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9月房地产数据显示—美房地产市场表现超预期


10/31/2010

10 月份住房建筑商信心指数较9 月上升3 点,为16 点,明显高于此前预期的13 点。美国住房建筑商的信心有所反弹。

9月份成屋销售环比年化增幅为10.0%,同比下降19.1%,折合成年率为452 万套,远高于430 万套的预期。从国各地区来看,除了中西部地区,成屋销售都出现了环比上升。美国东北部地区8 月份的成屋销量上升了7.9%,南部地区的销量上升了5.2%,中西部地区销量环比下降了1.0%,西部地区上升了13.8%。9 月份美国新屋销售增长6.6%,达到30.7 万,连续第二个月录得增长,这一数据也大大超过经济学家预测的30 万。房地产市场的改善令存销比有所下降,9 月存销比降至10.7,但仍是两年来的第二高点对房价仍然保持压力。9 月新屋存销比为8,环比下降6.98%。

短期可能对量化宽松规模预期形成负面影响

短期来看,房地产数据虽然不错,但是可能会对第二轮量化宽松(QE2)带来较大的不确定性。而这种担忧可能正是来自于表现不错的房地产数据。货币政策的环境对于金融市场、大宗商品市场的表现都有重要的影响。我们认为房地产数据可能会令最近对于量化宽松规模的预期有所收敛。由于联储可能会决定采取渐进式的量化宽松政策,所以未来公布的经济数据仍然值得关注,如果经济数据继续向好,那么量化宽松是否仍然符合市场目前的预期值得怀疑。

中期摆脱负向的外部冲击

中期来看,脱离了前期的房地产刺激政策,房地产市场正在依靠内生的力量缓慢地复苏。无论是09 年开始的一轮财政刺激计划,还是房地产刺激计划、人口普查因素,都有一个共同点,即这些因素在前期都能够给经济带来正向冲击,

而在上述因素进入尾声的时候,这些因素又会产生对于经济的负向冲击。房地产刺激退出至今已经数月,这种外生的负向冲击已经结束,目前房地产市场正在依靠内生的力量来支持自身的缓慢反弹。
长期房地产市场仍将萎靡

最后,从长期来看,虽然多项数据超预期,但是同比来看,数据仍然很不理想,房地产市场仍然比较疲弱。我们认为,有两大因素限制房地产的回升:一是目前美国正在经历结构性调整,储蓄率难见回升;二是本轮下跌发生在房地产市场非理性泡沫之后。从结构性调整方面来看,美国危机以前过度消费的结构已经无法维持,美国经济目前正在面临结构性的调整,得家庭的储蓄率水平明显上升,从而降低家庭的杠杆率,对房地产的回升空间造成了极大的限制。此外,

非理性泡沫破裂之后,房地产市场长期内都无法有良好的表现,我们认为,美国房地产市场或将在长期都难以有良好的表现。

所以,我们认为,美国房地产市场或将在长期都难以有良好的表现。

发布: 10/31/2010    作者: 李冒余   来源: 中财网


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